橡膠系：周跌超預期 下周或企穩

　　截至 12 月 20 日，RU2505 合約收盤價為 17660 元/噸，下跌 865 元/噸，周跌幅達 4.67%。 NR2502 合約收盤價為 14460 元/噸，下跌 620 元/噸，周跌幅達 4.11%。 BR2502 合約收盤價為 13355 元/噸，下跌 90 元/噸，周跌幅達 0.67%。截至 12 月 20 日，OSE5 月 RSS3 橡膠收盤價 367 日元/公斤，周跌幅 0.65%；SGX3 月 TSR20 橡膠收盤價 193.3 美分/千克，周跌幅 5.01%。 截至 2024 年 12 月 15 日，中國天然橡膠社會庫存 120.3 萬噸，環比增加 3.95 萬噸，增幅 3.4%。青島地區天膠保稅和一般貿易合計庫存量 45.2 萬噸，環比上期增加 1.73 萬噸，增幅 3.99%。 本周中國半鋼胎樣本企業產能利用率為 78.68%，環比+0.05 個百分點，同比-1.13 個百分點。中國全鋼胎樣本企業產能利用率為 59.89%，環比+1.41 個百分點，同比-2.04 個百分點。 全球天然橡膠主產區降雨量周環比增加；未來兩周天然橡膠東南亞產區整體降雨量較上一周期減少，對割膠工作影響減弱。 截止到 12 月 19 日，泰國膠水價格 74.6 泰銖/公斤，較上周漲 0.13%，同比去年上漲 39.96%；杯膠價格 62.85 泰銖/公斤，較上周跌 0.95%，同比去年上漲 40.76%，膠水價格表現堅挺，杯膠明顯走弱。 本周期國內丁二烯樣本總庫存環比下降 12.89%。其中企業庫存小幅增加 1.83%，零星裝置變動影響庫存小幅波動，多數供方庫存相對低位。天然橡膠：本周天然橡膠震蕩走弱，整體跌幅略超市場預期。本周盤面下行主要因泰國天氣擾動減少致供應偏緊支撐預期減弱，同時國內累庫幅度持續增加，令國內天膠偏空情緒漸濃。但短期泰國上量速度有限，疊加海南產區已停割，原料端價格仍處相對高位，盤面下行空間或較有限。在多因素交織擾動下，預計下周天膠價格偏弱運行后或有所企穩，關注 17400—17500 附近支撐表現。 合成橡膠：本周丁二烯市場延續上行趨勢，樣本庫存環比下降 12.89%表明先或流通偏緊，成本段對順丁橡膠價格支撐作用仍增強。但現貨市場中原料價格走高未令順丁橡膠價格走高，下游持續消極采購令順丁橡膠出貨壓力明顯，現貨報價受此影響小幅下降。在下游需求疲軟背景下，預計下周順丁橡膠價格仍難有明顯漲幅，但其生產利潤倒掛，盤面下方有一定支撐，預計周內窄幅震蕩運行。天膠關注 17400——17500 元支撐表現，連續下跌后盤面下行阻力或加大。消息面缺乏新鮮交易話題前以觀望為主，若支撐位驗證有效可嘗試背靠支撐位輕倉試多；合成橡膠暫時觀望。

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